猿鸟犹疑畏简书，风云常为护储胥。徒令上将挥神笔，终见降王走传车。管乐有才终不忝，关张无命欲何如。他年锦里经祠庙，梁父吟成恨有余。 ——唐.李商隐 《筹笔驿》

近几年，每到长假之前，逆回购就是一个热门的话题。利用闲置的资金稳健地获取更高的收益，这是一个很自然的理性选择。本文就来探讨下这个问题。

什么叫逆回购

前文所说的逆回购，一般指发生在证券交易所的国债的逆回购。

一般讲，一笔买卖，都有买方和卖方。站在不同的角度，收进和让渡的东西是不一样的。 狭义的逆回购，实际买方“购”的是现金的使用权。因此可描述国债逆回购为：卖方（通常指个体投资人）卖“货币”使用权给买方（拥有国债等有价证券的个体或机构），并从中赚取利息的过程，或者说就是卖方借钱给买方。在实际操作中，一个完整的逆回购会发生两笔关联操作，一个是卖方“逆回购”买方的债券、证券等，让渡货币使用权；另一个是买方按照约定时间、约定利率归还货币（使用权）给卖方，同时收回债券、证券等。两笔交易通常会在交易所的监督下完成，买方须以持有的国债做为抵押物。

经常有资料把这个业务和央行的逆回购混淆，其实这两者是不同的。央行的逆回购一般不会直接针对个人，一般是针对商业银行的。 简单理解，央行逆回购的语境里，可以把前文的卖方替换为央行。

根据上面的解释，国债逆回购的实质是短期贷款。个人投资者主要是通过这一操作达到资金增值，央行主要的目的是轻量化的货币调控。 这一点也有所不同。

逆回购信息

产品分类

一般股票交易软件和股票信息网站都可以查询到逆回购信息。以雪球网为例：https://xueqiu.com/S/SH204001 是上证的1日逆回购的利息波动图。实际上，沪市、深市都有一系列逆回购的产品。按照实际使用资金的时间，一般分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等。

交易代码

沪市的代码一般为：GC***，星星的位置以天数代替，不足3位的补零。如14天的代码为GC014。

深市的代码一般为：R-***， 规则同沪市。

交易限额

沪市的以10万为单位，一个10万元为一份，交易只能“按份”递增，至少一“份”。

深市的以一千为单位，一个一千元为一份，交易也只能“按份”递增，至少一“份”。

怎么操作

1. 在券商开户
2. 向券商声明开通国债逆回购项目
3. 在券商账户内放入一定的余额
4. 搜索交易代码（规则见前面）
5. 进入交易界面，点“委托卖出”
6. 默认有委托价格，可以修改，越高收益越好。不过好不好出手就不好说了:-(
7. 确认，如果委托交易成功，就等待收益吧。

收益怎么算

1. 利息为委托交易的年化利息。
2. 交易会扣除一定量的手续费
3. 资金可用时间为交易日，如果周五进行一日逆回购交易，则也要等周一方可使用资金。所以实际收益率会打折扣。
4. 交易前注意看收益天数，节前一般会有机会一日逆回购，一周左右收益。
5. 综上，实际收益为 = 年化利息 × 投资金额 × 天数 / 365 / 100 - 手续费
6. 一般重大节日前、季度末经常出现高收益国债逆回购。同时如果跨越长假，在长假期间均有收益。