09月25, 2018

关于逆回购

猿鸟犹疑畏简书,风云常为护储胥。徒令上将挥神笔,终见降王走传车。管乐有才终不忝,关张无命欲何如。他年锦里经祠庙,梁父吟成恨有余。 ——唐.李商隐 《筹笔驿》

近几年,每到长假之前,逆回购就是一个热门的话题。利用闲置的资金稳健地获取更高的收益,这是一个很自然的理性选择。本文就来探讨下这个问题。

什么叫逆回购

前文所说的逆回购,一般指发生在证券交易所的国债的逆回购。

一般讲,一笔买卖,都有买方和卖方。站在不同的角度,收进和让渡的东西是不一样的。 狭义的逆回购,实际买方“购”的是现金的使用权。因此可描述国债逆回购为:卖方(通常指个体投资人)卖“货币”使用权给买方(拥有国债等有价证券的个体或机构),并从中赚取利息的过程,或者说就是卖方借钱给买方。在实际操作中,一个完整的逆回购会发生两笔关联操作,一个是卖方“逆回购”买方的债券、证券等,让渡货币使用权;另一个是买方按照约定时间、约定利率归还货币(使用权)给卖方,同时收回债券、证券等。两笔交易通常会在交易所的监督下完成,买方须以持有的国债做为抵押物。

经常有资料把这个业务和央行的逆回购混淆,其实这两者是不同的。央行的逆回购一般不会直接针对个人,一般是针对商业银行的。 简单理解,央行逆回购的语境里,可以把前文的卖方替换为央行。

根据上面的解释,国债逆回购的实质是短期贷款。个人投资者主要是通过这一操作达到资金增值,央行主要的目的是轻量化的货币调控。 这一点也有所不同。

逆回购信息

产品分类

一般股票交易软件和股票信息网站都可以查询到逆回购信息。以雪球网为例:https://xueqiu.com/S/SH204001 是上证的1日逆回购的利息波动图。实际上,沪市、深市都有一系列逆回购的产品。按照实际使用资金的时间,一般分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等。

交易代码

沪市的代码一般为:GC***,星星的位置以天数代替,不足3位的补零。如14天的代码为GC014。

深市的代码一般为:R-***, 规则同沪市。

交易限额

沪市的以10万为单位,一个10万元为一份,交易只能“按份”递增,至少一“份”。

深市的以一千为单位,一个一千元为一份,交易也只能“按份”递增,至少一“份”。

怎么操作

  1. 在券商开户
  2. 向券商声明开通国债逆回购项目
  3. 在券商账户内放入一定的余额
  4. 搜索交易代码(规则见前面)
  5. 进入交易界面,点“委托卖出”
  6. 默认有委托价格,可以修改,越高收益越好。不过好不好出手就不好说了:-(
  7. 确认,如果委托交易成功,就等待收益吧。

收益怎么算

  1. 利息为委托交易的年化利息。
  2. 交易会扣除一定量的手续费
  3. 资金可用时间为交易日,如果周五进行一日逆回购交易,则也要等周一方可使用资金。所以实际收益率会打折扣。
  4. 交易前注意看收益天数,节前一般会有机会一日逆回购,一周左右收益。
  5. 综上,实际收益为 = 年化利息 × 投资金额 × 天数 / 365 / 100 - 手续费
  6. 一般重大节日前、季度末经常出现高收益国债逆回购。同时如果跨越长假,在长假期间均有收益。

本文链接:https://www.leon82.com/post/concerned-reverse-repurchase.html

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